niaodada

为什么我们对中国未来有信心？（海通宏观每周交流与思考第293期，姜超等）来源：姜超宏观债券研究摘 要三个星期以前，我们在北美路演时写了一篇报告《投资中国的历史性机会》。三周过去了，这一次中国的资本市场表现的很争气，不仅债券牛市继续大涨，股市也出现了难得的吃饭行情。

监管层也在紧锣密鼓地推进CDR相关办法的落地。5月4日，证监会宣布就《存托凭证发行与交易管理办法》向社会公开征求意见，反馈截止日为6月3日。同时，证监会副主席方星海5月29日在出席第15届上海衍生品市场论坛时也表示，过不了多久，境外上市的红筹科技公司将在沪深股市发行CDR，促进中国科技企业与中国资本更好地结合。

我们选取过去的豆粕1805合约作为案例，来具体分析三项式领子期权在实际中如何运用。我们用现货价格以当时盘面M1805合约期价为准来做方案设计，主要阐述三项式领子期权在企业套期保值过程中的实际运用。截至2017年12月15日收盘，标的M1805收盘价为2811元/吨。根据期权报价，该三项式领子期权组合需要支付的净权利金：61-22.5-43.5=-5（元/吨），利用该组合策略，根据2017年12月15日的报价，相当于企业可以额外有5元/吨的营收，期权的最大行权收益：3000-2811=189（元/吨），因此该组合最大盈利是当价格站在3000元/吨的时候，实现最大盈利194元/吨。最大损失等于价格涨幅超过3000元/吨或等于价格跌幅超过2650元/吨的部分。

●扩大租赁住房配建范围，提高配建比例，最高达30%●土地溢价率最高上限设定70%，达到上限后竞配建租赁住房面积●约谈甘区房企和中介机构稳定房价，将严惩散布限购谣言者●实施限购政策以来，房地产市场调控效果已经显现，房价趋稳势态明显租赁住房实施备案管理，各地区租赁住房配建方案及签订的配建协议即时报市国土房屋局备案。配建租赁住房根据租赁市场需求情况确定户型，不再限制户型比例。商业用地的公 寓项目可不配建租赁住房。今后，市政府将根据我市房地产形势以及住房租赁市场实际情况，适时调整租赁住房配建政策。

特朗普在昨天的北约峰会开幕式上为此事刚刚“批”完德国，称其在能源上是“俄罗斯人的俘虏”，美国国务院立马就发出制裁相关企业的警告。美国务院发言人声称，“这条管道将给俄罗斯在政治上胁迫欧洲国家，尤其是乌克兰，提供一个新的工具，这样会破坏整个欧洲的能源安全和稳定。”

报道称，自2001年以来，美国经济运行仅有12季高于潜力水平，包括最近的四个季度。劳动报酬占比今年初才略超过56%，以美元计的话，比上世纪60年代和90年代高峰期水平少了大约1.5万亿美元。报道认为，经济扩张期可能已创纪录，但美联储或许需要一些胆识，才能延续这从许多方面来看都只是刚刚起步的复苏。