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①库存周期平均为39个月。英国经济学家基钦（Kitchin）在《经济因素中的周期与倾向》一书中通过研究美国和英国1890年到1922年的统计资料发现，库存存在着2-4年周期的短期波动。厂商生产过多时就会形成存货，从而减少生产，存货较少时开始扩大生产，从而呈现出有规则的上下波动现象。回顾历史，我们发现A股的盈利周期与库存周期之间的趋势变化存在着对应关系，由于库存变化反映了市场需求预期和企业生产状况，同时能够间接反映宏观经济景气的变化，和企业盈利正相关，所以通过分析库存周期的变动我们可以追踪企业盈利所处的周期区间。早在《回落加速的下行后期——2019年业绩展望-20190115》中，我们提出宏观库存周期和微观盈利周期三年一轮回。我们用工业企业产成品库存这一指标刻画库存周期。回顾历史，2000年至今市场共经历了5轮完整的库存周期，分别是2000/05-2002/10，2002/11-2006/05，2006/06-2009/08，2009/09-2013/08，2013/09-2016/06，平均一个周期历时39个月，其中补库存和去库存各占1年半左右。

对此，建行普惠金融事业部总经理张为忠也认为，科技赋能使得数据的应用取得了突飞猛进的进展，但也产生了一些问题：如数据的再加工、数据的标准化等。做好普惠金融，要坚持线上线下结合，防范外部欺诈风险，做好客户金融教育启蒙工作等。来自人行金融消费者权益保护局数字普惠金融课题组的一份调研报告显示，数字普惠金融可能带来多方面的风险：一是市场主体的不当行为导致的风险。如部分金融机构在通过多样化渠道获取消费者个人信息时未能妥善保护好信息安全，存在擅自将消费者个人信息用于其他用途或泄漏消费者隐私的行为；部分金融机构对产品和服务的信息披露不充分，投放的金融广告不负责任等。二是新技术不成熟、不可靠导致的风险。如金融机构大量运用新技术，但有的在系统安全、模型安全、资金安全和数据安全等方面存在隐患。

Q：Libra在哪些方面可能拥有强力发展的机会？A：我们认为 Libra可能在四个方面获得机会。第一，目前被SWIFT 所垄断的跨境汇款市场；第二，Visa、MasterCard主导的各国移动支付市场；第三，成为部分汇率波动较大国家新的储值手段，以及成为数字资产交易中新的价值尺度。

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据报道，法拉奇一周前仍誓言要派600名候选人参选，除非约翰逊同意英国“无协议脱欧”。他11日解释，改变策略是担忧英国议会受反对“脱欧”政党掌控从而无法实现“脱欧”，而约翰逊近期发布的视频让他看到希望。责任编辑：柳龙龙首席访谈：区块链+金融将开启哪些新机会？

澎湃新闻记者发现，在上述官方报道中，陕西省委常委、西安市委书记王永康用了一天时间，先后前往长安区、鄠邑区全程参加和指导了区委常委班子秦岭北麓违建别墅专项整治专题民主生活会。而陕西省层面上，也派出两名重量级省委常委王兴宁、张广智参加这两个区级党委的民主生活会，显示出对这次会议的重视。