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1．分析师的一致预期真的有效吗？空间上，分析师一致预期相比实际值往往高估。所谓一致预期，一般指基于各券商分析师调查（研究报告、电话调研、问卷等），综合统计得到的上市公司盈利预期数据的平均值。部分投资者认为，通过自下而上的方式统计市场上主流分析师的盈利预测，综合研究成果来预判企业的盈利趋势，可以实现领先企业实际盈利值来进行投资决策的目的。那么分析师的一致预期是否真的有效呢？沪深300指数及其成分股往往是市场上分析师关注的重点，市场上针对它的相关盈利预测有充足的样本。为了对分析师一致预期本身的准确性进行研究，我们便选取2006年以来沪深300指数及其成分股的归属母公司股东净利润同比这一指标，对分析师一致预期预测值和公司报表披露的实际值进行对比分析，判断分析师一致预期的准确性。其中，我们定义分析师的预测偏差=（最近年度一致预测净利润同比-对应年度实际归母净利润同比）/对应年度实际归母净利润同比绝对值，并进一步将分析师的预测偏差分为高估（预测偏差大于0）和低估（预测偏差小于0）两种情况。从沪深300指数整体来看，分析师的一致预期与实际盈利存在偏差，这主要是由于分析师在预测业绩时需要假设部分条件，并且在推导上具有一定主观判断，体现在一致预期上会出现相较实际值偏高或偏低的现象，如2006/03-2006/06期间，分析师低估沪深300的实际业绩表现，持续低估后受情绪影响又逐渐调高预期，在2006/07-2008/11期间又显著高估，在与实际值出现较大偏差后，在2009年转而低估业绩，如此不断循环。类似的情况在2009/04-2010/07、2012/08-2014/06、2015/04-2016/01等期间也同样出现。我们对历史数据进行汇总分析，发现分析师做出的一致预期高估情况占比为65.1%，低估情况占比为34.9%，分析师对指数整体业绩一致预期偏高估。从沪深300指数中成分股的汇总统计来看，为了减小极端值的影响，先剔除预测偏差绝对值超过10的样本，基于以上的选样标准我们进行统计分析。结果显示，在选定的时间区间内，得到分析师对于单只股票的预测偏差平均值为70.66%，中位数为17.69%，进一步将分析师的预测偏差分为高估和低估两种情况，统计得到高估情况占比61.9%，低估情况占比38.1%。总的来说，分析师对于沪深300指数及成分股的一致预期均存在显著偏差，且偏高估。

⚑【策略观点】异象二：近期国资买壳明显增加。今年以来，根据我们的统计，一共发生过19起国有企业买壳行为，较以前明显增加。若考虑全部股权受让情况，今年7月，国资股权受让事件为21次，排2010年以来单月第四，今年以来已经发生过107起股权受让事件。今年以来国资买壳的明显增加，与国企改革进度提速不无关系。在当前国企更加市场化的机制下，对国有资产证券化是实现市场化经营的重要手段，也能够方便国资企业进行更加市场化的激励机制的建立。而近期壳价值下跌的速度已经明显放缓，基本在十亿左右波动。

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跨境贸易指标。建立了具备“通关+物流”功能的国际贸易“单一窗口”。最新报告显示，跨境贸易指标上升9位，位列全球第56位。纳税指标。贯彻落实减税降费措施，实施“便民办税春风行动”，研究扩大增值税留抵退税政策。最新报告显示，纳税指标上升9位，位列全球第105位。