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好消息是，2018年在行业整体下滑的态势下，新能源汽车成为提振车市信心的重要亮点。据中汽协统计数据，2018年我国新能源汽车销量达到125.6万辆，同比增长61.7%。与此同时，中汽协预测2019年我国新能源汽车预计销售160万辆。未雨绸缪，其实多家车企在新能源补贴政策退坡之前，就有了应对之策，以稳定市场。

2010年出售长安8号回笼大量资金之后，中国奥园便在夯实大本营广东的基础上，选择二线城市布局，并开始下沉三四线。Wind数据显示，2013-2015年，公司主要在广东、重庆、广西拿地。中国奥园从此开始快速增长。2013年，公司的合同销售同比增长了90.98%， 2018年的增长率更是达到了100.22%。2015年还不到200亿销售规模的奥园在今年前11个月即突破了千亿规模，增长速度令人艳羡。

在法律层面上，2017年3月15日通过的《民法总则（草案）》写入了保护个人信息的条款。2017年6月1日起施行的《网络安全法》针对个人信息泄露问题做出规定：任何个人和组织不得窃取或者以其他非法方式获取个人信息，不得非法出售或者非法向他人提供个人信息。

而从历史情况来看，我国货币和融资指标均与房地产销售情况高度相关，融资领先经济半年的金融周期，本质上是房地产周期。所以，房地产周期的下行也会对融资和经济构成较大压力。当前普遍预期的下半年经济触底反弹，更多是根据过去经验的推演，而事实上当前很多条件并不具备，“老经验”未必就成立，经济依然面临持续的下行压力。在这种情况下，去年是监管收紧后融资被动收缩，今年将是需求回落带来融资主动收缩的压力。无论降不降息，市场利率都会趋于回落，近期部分城市房贷利率的下调，也反映了这一趋势。

外来者身份的上述特征直接导致跨国公司在合法性方面存在天然的缺失。为克服外来性带来的劣势，跨国公司需要付出更多的努力来构建自身的合法性，以此来有效管理和预防对外投资面临的潜在风险。当跨国公司通过符合东道国利益相关者对它的期望而获得更多的合法性，其面临的外部风险和威胁亦会随之降低。反之，如果跨国企业没有重视自身合法性的构建，那么外来者身份会给跨国企业带来各种意想不到的困难，成为企业对外投资潜在风险的根源。换言之，对外投资的潜在风险可以理解成合法性与外来性的直接冲突。跨国公司管理和化解风险的过程，实质上是重新获得合法性以缓和与外来性冲突的过程。

从投资机会来看，当前上证50指数估值水平下跌至机会值水平下方，同时沪深300指数估值从前期区间中值回落至机会值区域，而中证500指数估值较前期有所回升，叠加当前市场较为谨慎，短期内做多沪深300指数和上证50指数对应的IF和IH指数合约相对安全边际较高。套利交易方面，我们认为权重类指数和中小盘指数存在此消彼长的态势，关注IH/IC比值间套利机会，期现套利暂时不建议参与。